在美国德州，比特币矿厂Layer1有望梦想成真，不久之后他们就算停产也能赚钱。

电价是比特币挖矿选址最重要的考量元素，得益于天然气和风电常年过剩，矿址选在了德州西部，这里是世界上电价最便宜的地方之一。

业内通常把开采比特币的过程叫做“挖矿”，挖矿实际上是将电力转化为货币的过程。据Layer1的CEO兼联合创始人AlexLiegl说，他们平均挖矿成本是一个币1000美元，按照比特币当前9100美元的价格，这等于90％的利润率。

如此高的利润令人艳羡，但今年夏天Layer1将不得不关闭他们的矿机，出乎意料的是，他们还因此感到开心。

故事要从德州的夏季负荷高峰说起。今年德州西部已经经历了一系列高温天气。但是要到八月才会达到真正的湿热高温，那时空调连轴转，用电负荷爆表，德州全网电力供应形势紧张。

在2019年8月12到13日，德州电力可靠性委员会（ERCOT）管理区域内的批发电价从约120美元/MWh飙升至9000美元/MWh的峰值，罕见的电价暴涨引发热议。尽管高峰电价仅持续了一个小时左右，但产生的利润十分可观。

研究机构SSR的分析师休·怀恩（Hugh Wynne）估计，德州的发电机组在最高峰值的1％的时间，创造了15％的年收入（而在更温和的加州电网，发电厂在峰值的1％的时间，只获得3％的年收入）。

事实证明，运营比特币矿机，是通过电价峰值套利的好方法。由于德州是纯能量市场，没有容量市场，电网运营商通常通过调配应急机组或紧急需求响应，来维持电力平衡。Layer1已签订了需求侧响应（DR）合约，也就是说他们任何时候收到通知，要马上关闭所有矿机，让他们所使用的100兆瓦电力回流到电网上。而且无论是否发生电网紧急情况，他们都能获得报酬。Layer1收取的年度佣金是19美元/MWh，他们一年将因此获利1700万美元。在长期合同成本约为25美元/MWh时，这将使他们的整体电力成本下降75％，每度电还不到1美分（仅为居民用户支付的10％）。

休斯敦大学能源经济学讲师埃德·希尔斯（Ed Hirs）表示，看起来电网运营商给Layer1付了很多钱，甚至在疫情减少电力需求的情况下，缺电的情况不大可能发生，但这种选择完全符合经济性考量，这比重建一个新的发电厂或储能系统要便宜得多。

这种通过尖峰电价的“套利”行为，对比特币矿主可能相对新鲜，但对其他电力大用户而言并不罕见。早在二十年前，实业家Charles Hurwitz收购了一家当时耗能量很大的炼铝厂，通过当时的负荷管理合同，他们参与负荷管理的收益甚至要高于冶炼产生的收益。

对于用户来说，德州的负荷管理仅在紧急情况时才会调用用户，不会对其生产造成过多“打扰”，且这种“打扰”也是可预期的。

而对电网运营商而言，他们有了大量可快速响应的备用负荷，也能以相对低的成本维持电力系统平衡。中国也有很多大工业负荷，德州需求响应参与市场的模式不失为一种借鉴。